臺灣存託憑證




臺灣存託憑證（Taiwan Depositary Receipt，TDR），又稱「第二上市」，指該企業已經在國外上市，另外在臺灣申請上市，以存託憑證掛牌，進行募資。此存託憑證持有者和該公司普通股的投資者享有相同的權利和義務[1]。2011年6月1日起臺灣存託憑證實施公開申購承銷新制。公開申購比率將由現行最高的35％提高到50％，中籤率可望明顯提高。10月3日起實施盤中暫停交易及盤中恢復交易，讓市場運作達到最適狀態及維護投資人權益[2]。




目录






  • 1 臺灣存託憑證代號總表


  • 2 已下市公司


  • 3 TDR來臺上市三原則


  • 4 發展困境


    • 4.1 承銷價失守


    • 4.2 溢價發行


    • 4.3 來源地無法拓展


    • 4.4 退堂鼓效應




  • 5 發行缺失


  • 6 參考文獻


  • 7 相關條目


  • 8 另見


  • 9 外部連結





臺灣存託憑證代號總表


最新資料詳見[http://mops.twse.com.tw/mops/web/t132sb05 公開資訊觀測站－臺灣存託憑證專區




  • 臺證所：9103美德向邦醫療國際股份有限公司


  • 臺證所：910322康師傅控股有限公司


  • 臺證所：910482聖馬丁國際控股有限公司


  • 臺證所：9105泰金寶科技股份有限公司


  • 臺證所：9106新焦點汽車技術控股有限公司


  • 臺證所：910708恆大健康產業集團有限公司


  • 臺證所：910801金衛醫療集團有限公司


  • 臺證所：910861神州數碼控股有限公司


  • 臺證所：9110越南製造加工出口控股有限公司


  • 臺證所：911608明輝環球海事有限公司


  • 臺證所：911611中國泰山科技集團控股有限公司


  • 櫃買中心：911613特藝石油能源有限公司


  • 臺證所：911616杜康控股有限公司


  • 臺證所：911619HISAKA Holdings Ltd.


  • 臺證所：911622聚亨企業集團(泰國)大眾有限公司


  • 臺證所：911626華運(中國)控股有限公司


  • 臺證所：911868同方友友控股有限公司


  • 臺證所：912000晨訊科技集團有限公司


  • 臺證所：912398友佳國際控股有限公司


  • 臺證所：9136巨騰國際控股有限公司


  • 臺證所：9157陽光能源控股有限公司


  • 臺證所：9188精熙國際(開曼)有限公司



已下市公司



  • 910069 新曄科技有限公司

  • 9102 東亞科技

  • 9104 萬宇科技股份有限公司

  • 910579 歐聖集團有限公司

  • 910708 新傳媒集團控股有限公司

  • 910948 Z-OBEE HOLDINGS LIMITED

  • 911201 天臣控股有限公司

  • 911602 華豐橡膠（泰國）大眾（股）公司

  • 911606 超級集團有限公司

  • 911609 揚子江船業(控股)有限公司

  • 911610 聯合環境技術有限公司

  • 911612 滬安電力控股有限公司

  • 9151 中國旺旺控股有限公司

  • 913889 大成糖業控股有限公司

  • 916665 爾必達



TDR來臺上市三原則



  1. 投資人對投資自負盈虧，但前提是TDR所有的資訊都要允當表達。

  2. TDR與原股的資訊須同步、即時揭露，讓投資人在對等的資訊中公平交易。

  3. 台股以散戶居多，TDR更須強化公司治理，讓投資人分享多元化投資。



發展困境



承銷價失守


2009年以來，有25檔TDR來臺掛牌，但至2011年3月已有13檔跌破承銷價，主要原因是訂價過高，加上掛牌企業知名度不高，財務透明度低[3]。2011年4、5月，因資訊揭露不對等的情況再度浮現，有四家公司被證交所罰款[4]。不少TDR企業因此積極推動臺灣海峽兩岸結盟或來臺設立子公司，以強化知名度。而TDR企業在財務報表與股利政策若能更為透明，也有助於挽回頹勢[5]。



溢價發行


前立委孫大千質疑，許多海外企業確定來臺發行TDR後，開始在原股上市地炒作股價，拉高TDR定價，待TDR來臺掛牌時，國內投資人搶進後，股價隨著原股回跌。金管會主委陳裕璋表示，未來TDR上市前，原股價格若異常波動，將延後掛牌[6]。如頂新國際集團魏家以二股TDR換一母股比例，等於以1.9億股的香港康師傅來台增資，這筆錢並非入公司頂新而入魏家帳戶，並讓TDR賣在最高價，大戶獲利，之後股價大跌，坑殺台灣散戶[7]。



來源地無法拓展


臺灣資本市場原擬藉由臺灣存託憑證走向國際化，惟除了日本企業爾必達發行TDR上市外，近年來招來上市的公司全部都是華商、台商及中資，造成更多臺灣資金流入中國大陸[8]。2012年2月27日爾必達宣布破產，2月29日爾必達TDR被打入全額交割股，3月28日下市，投資人血本無歸[9]。



退堂鼓效應


2011年因投資人不再追價，溢價優勢消失，讓TDR市場產生退堂鼓骨牌效應，多檔TDR掛牌計畫終止、暫緩發行、申請撤件，甚至被主管機關退件[10]。



發行缺失


2012年3月立法院預算中心出具的金管會評估報告中，點名TDR發行的缺失[11]：




  1. 財報真實性難以掌握

  2. 承銷商及會計師跨境查核困難

  3. 若發行公司出問題，跨海求償不易

  4. 資訊揭露過於簡略

  5. 募資後，匯出海外金額龐大



參考文獻





  1. ^ 《商業周刊》，〈TDR 為什麼紅？〉，1151 期。


  2. ^ TDR盤中暫停交易 延至10月[永久失效連結]


  3. ^ 台股冷 TDR重感冒 13檔跌破承銷價 投資人慘遭套牢 互联网档案馆的存檔，存档日期2011-03-14.


  4. ^ 資訊揭露不對等 四檔TDR罰款


  5. ^ TDR財報不透明 投資人怕怕！


  6. ^ 4成TDR跌破承銷價 金管會：上市前 原股若異常波動將延後掛牌


  7. ^ 尚清林. 為何ＴＤＲ成散戶坑殺機？. 《財訊》. 2011-05 [2014-10-13] （中文（台灣）‎）. [永久失效連結]


  8. ^ TDR國際化？ 外商不來盡是中資


  9. ^ 爾必達TDR股票將變壁紙！投資人血本無歸


  10. ^ TDR市場 打起退堂鼓


  11. ^ TDR發行 立院預算中心：5缺失坑人




相關條目



  • 證券交易所


  • 首次公開募股（IPO）

  • ADR



另見



  • 首次公開發行

  • GDR



外部連結




  • （繁体中文）公開資訊觀測站－臺灣存託憑證專區


  • （繁体中文）投資在臺掛牌外國有價證券風險須知[永久失效連結]


  • （繁体中文）《商業周刊》，1151 期——〈投資 TDR 必懂的 21 問〉


  • （繁体中文）《財訊雙週刊》，373期——為何ＴＤＲ成散戶坑殺機？[永久失效連結]




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